В общем и целом, достаточно комфортно.akela писал(а):ну, кто там в кэше сидит? Комфортно вам сегодня?
В прошлом и позапрошлом году были точно такие же сезонные ралли. Оба начались примерно в середине марта и закончились в мае.А мне вот интересно, комфортно ли себя чувствуют долгосрочные инвесторы при взгляде вот на этот график. Это очищенная от инфляции годовая прибыль корпораций из SP500 (inflation-adjusted 12-month as-reported SP500 earnings).
Прибыли 500 крупнейших корпораций упали до уровня 30-х годов (с учетом инфляции). Отношение P/E (если его считать через as-reported earnings) сейчас примерно на уровне пузыря 2000 года (или даже выше). Впрочем, иногда считают через операционные прибыли (operating earnings) - те же самые прибыли, но без учета списываний (writeoffs). Поскольку операционные прибыли упали "всего" в 2 раза, то и P/E с ними выглядит более-менее прилично, хотя уже подбирается к 20. Последний квартал прошлого года выдался уникальным - компании SP500 впервые в истории показали совокупный убыток, даже без учета списываний.
Разумеется, прибыли не будут падать непрерывно, после такого обвала можем увидеть и неплохую коррекцию. Компании значительно сократили издержки за счет массовых увольнений, так что во 2 и 3 квартале их показатели вроде бы должны улучшиться (ИМХО, именно эти ожидания и отыгрываются сейчас рынком). Но поскольку уволенные сотрудники являются одновременно и потребителями, то достаточно скоро увидим "эффект бумеранга". Плюс анализ по секторам показывает, что падение прибылей скорее носит фундаментальный (а не циклический) характер.
"Ненулевые шансы" - это очень обтекаемое выражение.akela писал(а):Просто есть ненулевые шансы, что 15% рост за последние пару недель - не просто флуктуация, а "первый приход быка".
Шансы выиграть в лотерею тоже не равны нулю. Если долгосрочный тренд роста прибылей действительно сломан (на что намекает рисунок выше), то прихода быка можно ждать ну оочень долго. 
